一文读懂STBL代币是什么项目,是否值得投资

一、项目简介

STBL 是一个基于 RWA（真实世界资产）的稳定币协议，由 Tether 联合创始人 Reeve Collins 创立，并获得 Wave Digital Assets 等机构的支持。其目标是构建“下一代稳定币基础设施”，让稳定币不仅能保持锚定，还能释放底层资产的收益价值。

协议的独特之处在于通过存入链上 RWA，用户可以铸造稳定币 USST 用于消费或 DeFi 场景，同时通过 YLD 代币单独赚取收益。STBL 则是生态系统的治理和价值累积代币。

二、融资与团队

创始人：Reeve Collins（Tether 联合创始人）、Avtar Sehra（KAIO 创始人）。

投资方：Wave Digital Assets 等已披露的机构投资者。

背景亮点：创始团队具备稳定币与金融资产代币化的经验，在行业中有较强背书。

三、代币经济学

代币总量：10,000,000,000 STBL

初始流通量：约 500,000,000 STBL（约 5%）

初始 FDV：约 35 亿美元

代币分配：

团队与核心贡献者：未完全披露，设有锁仓与 Cliff

投资人：未完全披露，设有锁仓与 Cliff

生态与流动性池：用于激励、市场做市与储备

公募 /市场活动：部分在 TGE 开放

其他：部分代币将用于合作伙伴关系与治理储备

解锁 /锁仓：

TGE 初始释放约 8.25%

团队与投资人部分锁仓，通常为 1 年 Cliff 后分阶段线性释放（需等待官方白皮书确认）

四、产品与机制

USST（稳定币）由 RWA 支持，锚定美元。可在 DeFi、支付和交易场景中自由使用。

YLD（收益权代币）将底层 RWA 产生的收益拆分出来。用户可以单独领取收益，而不会影响 USST 的稳定性。

STBL（治理代币）用于治理投票和协议价值捕获。未来可能绑定协议费用、收益分配或质押机制。

五、赛道与对比

与 USDT / USDC：这些传统稳定币用户无法直接享有底层利息；STBL 模式通过 YLD 解决了“稳定性 +收益”的二元需求。

与 DAI / MakerDAO：DAI 已有部分 RWA 抵押，STBL 在机制上进一步强化了“拆分收益”的设计。

与 Ethena (USDe)：同样走稳定币 +收益的思路，但 STBL 背书更强调创始团队与 RWA 透明化。

与 Frax：Frax 在稳定性与弹性供应有突破，STBL 则在 RWA 与收益拆分方面更突出。

六、市场表现

上线时间：2025 年 9 月 16 日完成 TGE，并在 Binance Alpha 等平台首发。

市场反应：上线后交易量活跃，FDV 保持在 30-35 亿美元区间。

社区讨论：围绕“Stablecoin 2.0”“收益稳定币”的叙事热度较高。

七、机会

创始人与背书：Tether 联合创始人的身份为项目提供了行业信用。

创新机制：拆分收益权（YLD）让稳定币用户既能消费，又能获取利息。

RWA 叙事：随着传统资产上链热度上升，RWA 支撑型稳定币可能成为新趋势。

大所支持：Binance Alpha 与多家 CEX 上线，流动性和曝光度较高。

八、风险

代币释放压力：团队与投资人解锁可能带来抛压，需要持续关注解锁日程。

RWA 合规性：底层资产的监管与透明度仍是关键风险点。

采用度不确定：USST 是否能真正被广泛使用，将决定 STBL 的长期价值。

市场竞争：与 USDC、USDT 以及其他 RWA 稳定币赛道玩家竞争激烈。

九、总结

STBL 是一个典型的 RWA 支持的“收益型稳定币协议”，同时具有强背书和大所流量。短期内，它因 Tether 联合创始人光环和 Alpha 上线会受到高度关注；中长期的价值，取决于：

RWA 资产的透明度与安全性

USST 的实际使用场景与需求

STBL 代币是否绑定协议费用和收益，形成价值捕获闭环

它值得放入“重点观察池”，属于 有故事、有背书，但需验证落地与价值捕获机制 的项目。